欧洲央行年内第七次降息，“限制性”一词已被移除！

周四美盘，欧洲央行将存款机制利率下调25个基点至2.25%，符合市场预期，为连续第六次会议降息，是八次会议以来的第七次降息，使借贷成本降至2023年初以来的最低水平。将主要再融资利率和边际贷款利率分别从2.65%和2.9%下调至2.4%和2.65%。

欧洲央行在决议声明中删除了“限制性”一词。交易员维持欧洲央行降息预期不变，预计今年还将再降息55个基点。

欧洲央行表示，管委会不对未来利率走向作出具体承诺， 近期服务业通胀率明显回落，坚决确保通胀率稳定并可持续地维持在2%的中期目标。

在欧洲央行发表声明后，欧元兑美元短线跌幅扩大至30点。欧洲区政府债券收益率基本持平，德国十年期国债收益率上涨3个基点，报2.53%。

欧洲央行此次降息的决定为一致通过。就连一些较为鹰派的利率制定者也认为，全球贸易战已显著改变了经济前景。消息人士称，欧洲央行部分决策者过去曾在4月提出暂停降息的理由，但在美国不稳定的贸易措施引发全球金融市场波动后，他们放弃了这些理由。

欧洲央行希望提振已经陷入困境的欧元区经济，欧元区经济将受到美国关税的巨大打击。随着疫情后价格压力的消退，欧洲央行一直在降低借贷成本，而最近全球市场与贸易相关的动荡也增加了进一步放松政策的理由。预计美国的关税将削弱欧盟本已疲软的经济增长，欧盟汽车、奢侈品和高端食品和饮料公司都依赖于对美国的出口。

欧洲央行表示：“不确定性的增加可能会降低家庭和企业的信心，市场对贸易紧张局势的不利和波动反应可能会对融资环境产生紧缩影响。这些因素可能会进一步拖累欧元区的经济前景。”

就在几周前，欧洲央行还在考虑暂停其宽松政策，但本月特朗普宣布对美国贸易伙伴征收全面关税，使欧洲央行内部的支持重新倾向于进一步降息。

随着通胀继续回落至欧洲央行2% 的目标，并且能源成本下降和信心指标暴跌也提振了这一趋势，另一次加息的前景对政策制定者更具吸引力。与此同时，欧元的意外走势使欧元兑美元汇率升至三年高点。

以下是拉加德在政策会议后新闻发布会上的表态要点：

1.关税影响评估

我不会对当前局势定性。但顶尖贸易专家普遍认同其负面影响。不同地区的受影响程度存在差异，这正是全球货币政策分化的合理依据。

2.政策公信力建设

对投资者、雇主和消费者而言，可预测性与适度确定性是决策关键因素。我们将恪守这些原则。

3.未讨论刺激计划

本次会议未涉及经济刺激议题。我们一致同意将采取适当货币政策，确保实现通胀目标。

4.数据依赖的黄金时期

在德国新政府组建、美国关税缓冲期（7月9-14日）结束前，六月会议将获得更清晰的经济图景。当前正是强化数据驱动决策的最佳时机。

5.与美联储的合作

我与鲍威尔主席保持着稳固的工作关系。这种央行间的协作对维护全球金融稳定至关重要，我们将继续保持这种良性互动。

6.内部讨论细节

坦率说，数周前确有委员主张暂缓降息。也有极少数声音提到50个基点的可能性，但最终25个基点的决定获得全票通过。

7.贸易路线重构

高关税将导致商品供应链大规模重组。

8.中性利率理论失效

中性利率概念只适用于无冲击的理想环境。显然我们已远离那个状态，传统政策限制性评估方法不再适用。

9.双支柱决策框架

我们的政策立场将由两大要素决定：一是对突发冲击的应对准备，二是政策调整的敏捷性。

10.通胀目标锚定

不便透露政策路径细节，但2%的通胀目标坚定不移。我们将动用一切合适工具实现这一目标。