FED BẢO CỨ CHỜ ĐI... NHÀ TRẮNG RA TAY | CẬP NHẬT ISRAEL–IRAN | THOẢ THUẬN THƯƠNG MẠI

Tình hình thị trường

Chứng khoán Hoa Kỳ thứ tư (18/06-US) kết thúc với Dow Jones và S&P 500 đều giảm nhẹ, còn Nasdaq tăng 0.13%. Hợp đồng tương lai của chứng khoán giảm ở cả ba chỉ số. Dầu giảm 0.31% nhưng vẫn ở mức cao 3397 USD/ounce. Dầu ở quanh 75 USD/thùng.

Bitcoin giảm nhẹ về quanh 104,000 USD. Các altcoin lớn đều giảm cùng với BTC. Vốn hóa thị trường crypto giảm về 3.37 nghìn tỷ USD.

Các quỹ BTC spot ETF Hoa Kỳ thứ tư tiếp tục có dòng tiền vào dương 338.3 triệu USD. Tương tự, ETH spot ETF cũng có dòng tiền vào 19.1 triệu USD.

FED giữ nguyên lãi suất

Sau cuộc họp vào thứ tư, FED quyết định giữ nguyên lãi suất và phát tín hiệu rằng có thể sẽ cắt giảm 2 lần từ nay đến cuối năm 2025. Tuy nhiên, họ giảm dự báo số lần cắt lãi suất dự kiến trong năm 2026 và 2027, tổng cộng chỉ còn 4 lần cắt, tương đương 1%.

Biểu đồ “dot plot” cho thấy sự chia rẽ lớn giữa các quan chức, với kỳ vọng lãi suất vào năm 2027 xoay quanh mức 3.4%. 

Đáng chú ý, 7 trong số 19 thành viên không kỳ vọng sẽ có bất kỳ đợt cắt giảm nào trong năm 2024, tăng so với con số 4 người vào tháng 3.

Phản ứng của tổng thống Trump

Cựu Tổng thống Donald Trump vừa đưa ra những lời chỉ trích gay gắt nhắm vào Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), Jerome Powell, gọi ông là “ngu ngốc” và cho rằng ông Powell “có lẽ sẽ không thực hiện bất kỳ đợt cắt giảm lãi suất nào” sau cuộc họp của Fed diễn ra trong thứ tư.

Theo ông Trump, lãi suất tại Mỹ lẽ ra cần được hạ ít nhất 2% trong bối cảnh hiện tại. Ông cũng bày tỏ sự không hài lòng khi so sánh rằng trong khi châu Âu đã thực hiện 10 đợt cắt giảm lãi suất trong khi Fed vẫn chưa có động thái tương tự.

Một thống kê về số lượng đợt cắt giảm lãi suất của các ngân hàng trung ương trên thế giới cho thấy họ đã liên tục cắt giảm lãi suất. Trong tháng 5, các ngân hàng trung ương toàn cầu đã cắt lãi suất 15 lần, đợt giảm mạnh nhất trong năm, cho thấy lo ngại về tăng trưởng kinh tế đang quay lại. 

Châu Âu đã cắt lãi 8 lần trong chu kỳ này, nhưng Mỹ vẫn giữ nguyên lãi suất vì lo sợ lạm phát. Sự khác biệt này đang tạo ra hai hướng đi rõ rệt trong chính sách tiền tệ toàn cầu.

Cuối cùng, tổng thống Trump cáo buộc Powell bị chi phối bởi động cơ chính trị và cho rằng các quyết sách của ông đã gây tổn thất tài chính đáng kể cho nước Mỹ.

Họp báo của chủ tịch FED

FED đã quyết định giữ nguyên lãi suất ở mức 4.25%–4.50%, thể hiện thái độ thận trọng trong bối cảnh lạm phát vẫn còn nhiều bất định. Chủ tịch Jerome Powell cho biết chính sách hiện tại đang ở vị trí “phù hợp” và FED sẵn sàng điều chỉnh nếu có biến động kinh tế bất ngờ. Giọng điệu của buổi họp báo lần này mang tính trung lập, hơi nghiêng về nới lỏng (bồ câu), với việc Chủ tịch Powell nhấn mạnh tính linh hoạt, nhưng chưa cam kết cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn.

Mặc dù lạm phát gần đây đã giảm nhẹ, ông Powell nhấn mạnh rằng FED không chỉ dựa vào dữ liệu hiện tại mà còn cân nhắc cả các dự báo trong tương lai. Khi được hỏi tại sao không cắt lãi suất dù lạm phát hiện tại thấp hơn thời điểm cắt giảm vào tháng 12/2024, ông giải thích rằng bối cảnh đã thay đổi. Hồi tháng 12, các mức thuế mới chưa được phản ánh vào dữ báo. Còn hiện tại, căng thẳng thương mại leo thang đã khiến dự báo lạm phát năm 2025 tăng lên 3.1%, cao hơn 0.6% so với trước. Ông nhấn mạnh rằng chính sách tiền tệ phải đi trước rủi ro, đặc biệt là khi tác động từ thuế quan vẫn chưa thực sự xuất hiện trong dữ liệu.

Dự báo kinh tế mới của FED cho thấy lạm phát sẽ dần quay về mục tiêu 2%, nhưng không phải trong ngắn hạn. Cụ thể, lạm phát core PCE được dự báo ở mức 2.6% năm 2025, giảm còn 2.4% năm 2026 và 2.1% vào năm 2027. Ông Powell cho biết kỳ vọng lạm phát dài hạn vẫn được kiểm soát. Tuy nhiên, FED dự đoán lạm phát có thể tăng nhẹ vào mùa hè do các lô hàng nhập khẩu mới bị áp thuế thay thế hàng tồn kho cũ. Ông nhấn mạnh rằng xu hướng lạm phát vẫn “rất khó đoán”, và đó là lý do FED cần giữ lãi suất ổn định ở thời điểm hiện tại.

Về thị trường lao động, ông Powell cho biết tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức thấp 4.2% — đây là mức được coi là lành mạnh và phù hợp với mục tiêu toàn dụng lao động. Lương thực tế (sau khi điều chỉnh theo lạm phát) vẫn đang tăng đều, phù hợp với mục tiêu lạm phát 2%. Mặc dù số lượng việc làm mới có giảm và người lao động tìm việc khó khăn hơn, nhưng chưa có làn sóng sa thải quy mô lớn. Ông cảnh báo rằng nếu tỷ lệ thất nghiệp tăng cùng lúc với việc khó tìm việc, thì tình hình có thể xấu đi nhanh chóng – đây là điều FED đang theo dõi sát sao.

Một điểm đáng chú ý là FED dường như đang chuyển từ chiến lược “phản ứng theo dữ liệu” sang “dựa vào dự báo”, đặc biệt trong vấn đề lạm phát. Khi bị chất vấn về sự thay đổi này, ông Powell bảo vệ lập trường rằng FED từ lâu đã có tư duy hướng về phía trước, và trong giai đoạn hiện tại, việc cẩn trọng là hoàn toàn cần thiết vì các rủi ro lạm phát có thể đang đến mà chưa kịp thể hiện trong số liệu thống kê.

Về mặt chính trị, ông Powell né tránh câu hỏi về việc Tổng thống Trump thường xuyên chỉ trích ông và mong muốn thay ông bằng người khác. Khi được hỏi liệu ông có tiếp tục ở lại trong vai trò Thống đốc nếu không được tái bổ nhiệm làm Chủ tịch, ông chỉ nói rằng ông tập trung vào lạm phát và việc làm — hai yếu tố quan trọng nhất.

Khi được hỏi về tác động của các chính sách tài khóa như dự luật chi tiêu của Quốc hội, ông Powell nói rằng đó là chuyện của Quốc hội và khi các chính sách được ban hành, FED sẽ cập nhật mô hình để ra quyết định phù hợp.

Về chiến tranh giữa Israel và Iran, ông cho biết FED vẫn theo dõi sát sao nhưng không quá lo ngại về giá dầu, vì kinh tế Mỹ ngày nay ít phụ thuộc vào dầu nhập khẩu như thập niên 1970, và hiện tại chưa có dấu hiệu cho thấy một cuộc khủng hoảng dài hạn kiểu cũ sẽ tái diễn.

Với mối lo ngại rằng AI sẽ thay thế hàng loạt công việc, ông Powell cho rằng còn quá sớm để kết luận. AI có thể vừa thay thế vừa hỗ trợ lao động, và công nghệ này hiện mới chỉ ở giai đoạn đầu của chu kỳ phát triển.

Nhìn về phía trước, ông Powell cho biết FED đang trong quá trình rà soát lại khung chính sách tiền tệ, và sẽ công bố cập nhật vào mùa hè. Một phần trong đó là đánh giá lại hệ thống SEP (dot plot – dự báo kinh tế) nhằm cải thiện khả năng truyền đạt chính sách đến công chúng. Tuy nhiên, ông cũng lưu ý rằng không nên thay đổi quá nhiều nếu hệ thống hiện tại vẫn đang hoạt động hiệu quả.

Dưới đây là thống kê một số câu hỏi khó của phóng viên với chủ tịch FED và câu trả lời của ông.

Tóm lại, thông điệp của FED là “kiên nhẫn và cẩn trọng.” Lạm phát đang hạ nhiệt, kinh tế vẫn tăng trưởng ổn định, và thị trường lao động chưa có dấu hiệu yếu đi nghiêm trọng. Tuy nhiên, FED vẫn thận trọng với các rủi ro đến từ thuế quan và chưa loại trừ khả năng cắt giảm lãi suất vào cuối năm nếu tình hình cho phép. Ông Powell kết luận rằng mọi hành động của FED sẽ xoay quanh hai mục tiêu cốt lõi: ổn định giá cả và toàn dụng lao động.

Nhìn chung, những phát biểu và trả lời của chủ tịch FED Powell không quá xấu, giọng điệu ôn hòa và cũng không có gì mới, Chủ tịch FED phần lớn lập lại những gì thị trường đã biết.

Mỹ cải tổ SLR: Bước đi chiến lược để thúc đẩy thị trường trái phiếu 29 nghìn tỷ USD

Các cơ quan quản lý Mỹ đang cân nhắc thay đổi một quy định để cho phép các ngân hàng lớn nắm giữ nhiều công trái phiếu hơn mà không cần phải giữ lại quá nhiều vốn dự trữ. Việc này có thể giúp chính phủ vay tiền với chi phí thấp hơn và giúp ngân hàng có thêm dư địa để cho vay và giao dịch.

Quy định này có tên là tỷ lệ đòn bẩy bổ sung (SLR), được đưa ra sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 nhằm đảm bảo các ngân hàng có đủ lớp đệm an toàn. Hiện tại, quy định này tính tất cả tài sản mà ngân hàng đang nắm giữ, ngay cả những tài sản an toàn như trái phiếu chính phủ.

Đề xuất mới sẽ loại trái phiếu chính phủ và tiền gửi tại ngân hàng trung ương khỏi cách tính này, giúp các ngân hàng có thể mua và giữ nhiều hơn các loại tài sản đó. Điều này mang lại hai lợi ích lớn, đó là giúp chính phủ Mỹ vay tiền dễ dàng hơn và với chi phí thấp hơn và giúp ngân hàng có thêm dư địa để cho vay và giao dịch, đặc biệt trên thị trường trái phiếu trị giá 29 nghìn tỷ USD.

Các ngân hàng lớn như JPMorgan hay Goldman Sachs sẽ không cần giữ nhiều vốn như trước, có thể làm tăng lợi nhuận, nhưng cũng gây lo ngại về rủi ro tài chính.

Các thông tin khác:

• Lạm phát hàng năm của Vương quốc Anh trong tháng 5 ở mức 3.4%, như kỳ vọng. Core Lạm phát, không bao gồm các mặt hàng biến động như năng lượng và thực phẩm, ở mức 3.5%. Ngân hàng Trung ương Anh sẽ công bố quyết định lãi suất vào thứ Năm tuần này.

• Ngân hàng Trung ương Nhật Bản giữ nguyên lãi suất và giảm mua trái phiếu chính phủ một cách từ từ để tránh gây sốc cho thị trường. Sau nhiều năm nới lỏng tiền tệ nhằm kích thích kinh tế, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đang chuyển hướng khi lạm phát tăng và đồng yên yếu.

• Chỉ còn khoảng 3% dân số Iran có thể truy cập internet, dường như do chính phủ chủ động ngắt kết nối nhằm kiểm soát thông tin trong bối cảnh biểu tình leo thang. Đây không phải là lần đầu Iran áp dụng biện pháp này — từng cắt internet hoàn toàn vào năm 2019 trong một đợt bất ổn nghiêm trọng.

• Tổng thống Trump chỉ trích Nhật Bản đang tỏ ra “cứng rắn” trong đàm phán và cảnh báo Liên minh châu Âu cần đưa ra một thỏa thuận công bằng, nếu không sẽ đối mặt với thuế cao hơn. Trong khi đó, Chủ tịch Ủy ban châu Âu cho biết đàm phán đang có tiến triển nhưng vẫn phức tạp, với mục tiêu hoàn tất trước ngày 9/7 – thời điểm mức thuế trả đũa có thể có hiệu lực. Trump cũng cho biết ông đã có cuộc điện đàm tích cực với Tổng thống Mexico. Trước đây, ông từng đưa ra cảnh báo tương tự với Trung Quốc nhưng cuối cùng hai bên vẫn đạt được thỏa thuận.

• Sàn giao dịch crypto lớn nhất Iran, Nobitex, vừa bị hack mất hơn 90 triệu USD. Nhóm hacker thân Israel "Predatory Sparrow" nhận trách nhiệm và cho biết đây là đòn tấn công nhằm vào chính quyền Iran, đặc biệt là lực lượng Vệ binh Cách mạng (IRGC), chứ không vì mục đích kiếm lời. Các tài sản bị đánh cắp gồm Bitcoin, Ethereum, Dogecoin, Ripple, Solana, Tron và Ton. Đáng chú ý, phần lớn số tiền được chuyển vào các ví “burner” không thể truy xuất — một hành động mang tính biểu tượng. Ngoài ra, dữ liệu blockchain cho thấy Nobitex từng giao dịch với ví liên quan đến Hamas và các lực lượng phiến quân khu vực.

• Tổng thống Trump đang xem xét tấn công quân sự Iran và đã họp khẩn với cố vấn an ninh. Dù đưa ra tối hậu thư, ông vẫn để ngỏ hành động. Mỹ đồng thời chuẩn bị kế hoạch sơ tán công dân khỏi Israel. Iran bác bỏ thông tin đàm phán và cảnh báo Mỹ sẽ phải chịu hậu quả nếu phát động chiến tranh.