3四半期連続でETFをアウトパフォーム！米国企業のビットコイン購入トレンドが再び活発化

ビットコインの配分戦略は、企業の世界に新たな熱狂の波を生み出している。

Bitcoin Treasuriesの最新データによると、企業債のビットコイン保有量は3四半期連続で上場投資信託（ETF）を上回りました。2025年第2四半期には、上場企業が約13万1000ビットコインを購入し、前四半期比18%増加しました。一方、ETFはわずか11万1000ビットコインを購入し、前四半期比8%増加しました。

この傾向は、企業がビットコインの配分戦略を変えていることを示しています。エコノメトリクスの調査責任者であるニック・マリー氏は、ETFを通じてビットコインへのエクスポージャーを得る機関投資家とは異なり、上場企業は主に株主価値の向上を目的としてビットコインを購入していると考えています。この購入パターンはマクロトレンドや市場センチメントによって左右されるものではなく、異なるビジネスロジックに基づいており、ビットコイン価格の新たな推進メカニズムとなっています。マリー氏は次のように述べています。

ETFを通じてビットコインに投資する機関投資家と、ビットコインを蓄積することで株主価値を高めようとしている上場企業とでは、購入理由が全く異なります。これらの企業は価格が高いか安いかはあまり気にしておらず、ビットコインの保有量を増やすことに関心があるため、代理購入者にとってビットコインはより魅力的になっています。

一部のアナリストは、企業によるビットコインへの参加の急増をトランプ政権の政策と関連付けている。3月、トランプ大統領は米国のビットコイン準備金制度を設立する大統領令に署名した。

新たなプレーヤーが続々と参入し、リーダーとしての地位が確立されている

最近ビットコイン保有分野に参入した企業としては、ゲームストップ、ビットコイン資産会社ナカモトとの合併によるカインドリーMD、そしてSPAC経由で株式を公開する前にビットコイン資産戦略を立ち上げる予定のプロキャップなどがある。

マイクロストラテジーは依然として59万7000ビットコインを保有し、首位を維持している。スワン・ビットコインの最高投資責任者、ベン・ワークマン氏は、「ストラテジーの規模に追いつくのは難しいだろう。彼らは機関投資家にとって第一の選択肢となるだろう」と述べた。

しかし、マリー氏は、企業におけるビットコイン導入の現在のペースは永続的ではなく、一時的な好機に過ぎない可能性があると考えています。「この波は、裁定取引から利益を得ようとしている企業群と考えることができます」と彼は述べています。

企業の参加が急増しているにもかかわらず、ETFは依然としてビットコインの最大の実体保有者であり、140万ビットコイン以上、つまり固定供給量上限の約6.8%を保有しています。一方、上場企業は現在約85万5000ビットコイン、つまり4%を保有しています。