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Según un informe de Jinse Finance, TD Securities considera que el dólar estadounidense seguirá debilitándose, ya que los inversores canadienses—uno de los mayores tenedores de acciones estadounidenses—están bajo presión para aumentar sus ratios de cobertura de divisas sobre los activos en dólares estadounidenses. “Desde principios de este año, el atractivo de refugio seguro del dólar estadounidense ha disminuido, lo que ha llevado a estos fondos a incrementar su demanda de cobertura para sus posiciones largas en activos estadounidenses”, escribieron Jayati Bharadwaj, Mark McCormick y Linda Cheng, del equipo de TD Securities, en un informe publicado el viernes. Una caída adicional del dólar estadounidense “impulsará aún más a los inversores canadienses a ajustar sus políticas de cobertura, lo que a su vez podría ejercer una presión adicional a la baja sobre el par de divisas”. En la primera mitad de 2025, el dólar canadiense ya ha subido más del 5% frente al dólar estadounidense, marcando su mejor inicio en casi una década. Los estrategas de TD predicen que el dólar canadiense continuará apreciándose. Esperan que el dólar canadiense alcance 1,31 frente al dólar estadounidense para diciembre, lo que sería su nivel más fuerte desde 2022 y aproximadamente un 4% por encima del nivel actual de alrededor de 1,3665. El equipo de TD estima que los fondos de pensiones canadienses—algunos de los cuales tienen políticas explícitas de subcobertura de activos estadounidenses—mantienen un ratio de cobertura de aproximadamente el 10% al 15% en sus posiciones. En general, los inversores canadienses poseen alrededor de 1,8 billones de dólares en acciones estadounidenses. Los analistas escribieron que un aumento marginal del 5% en el ratio de cobertura podría resultar en una presión de venta de aproximadamente 90.000 millones de dólares sobre el dólar estadounidense frente al dólar canadiense.