Рост акций Circle после IPO поднимает рыночную капитализацию компании почти до уровня Coinbase и USDC

Circle Internet Group вышла на публичный рынок менее месяца назад, и с тех пор акции компании стремительно растут. Акции, торгующиеся под тикером CRCL, в понедельник выросли еще на 12% и находятся на уровне около $270 за акцию, согласно данным The Block.

Это означает почти 600% доходности по акциям Circle с момента размещения на IPO по цене $31 за акцию 5 июня.

«IPO Circle меняет разговор с традиционными инвесторами», — заявил в понедельник в X генеральный директор Bitwise Хантер Хорсли. — «2025 год станет началом эпохи массового признания».

CRCL в понедельник утром поднимались до $298, что на тот момент увеличило рыночную капитализацию компании до более чем $77 млрд — выше, чем рыночные капитализации как USDC, собственного стейблкоина компании, так и Coinbase, криптобиржи, получающей 50% валовой выручки от стейблкоина Circle.

«Рыночная капитализация Circle, превышающая капитализацию Coinbase, с фундаментальной точки зрения выглядит нелогично», — сказал The Block в электронном письме генеральный директор Two Prime Digital Assets Александр Блюм. — «Coinbase получает примерно половину выручки Circle и имеет множество других бизнес-направлений. Тем не менее, мы живем не в рациональном мире. Мы живем в экономике внимания, где правит импульс».

Акции Coinbase вышли на рынок в апреле 2021 года и торгуются примерно по $305 за акцию с рыночной капитализацией $77,8 млрд на момент публикации. USDC, второй по величине стейблкоин, привязанный к доллару США после Tether’s USDT, имеет рыночную капитализацию почти $61 млрд.

«Рыночная капитализация Circle приближается к Coinbase… хотя Coinbase получает 50% дохода от резервов USDC и имеет несколько источников выручки. Объясните, как это возможно», — вторит криптопредприниматель TJ Kawa в X.

По словам Блюма, CRCL на данный момент стал фаворитом среди розничных инвесторов, и он ожидает, что цена скоро снизится относительно Coinbase.

«Хотя мы считаем, что биткоин-экономика — это будущее, эти дикие мультипликаторы в конечном итоге вернутся к реальности», — написал он в клиентском отчете от 20 июня. — «Вопрос в том, где они сойдутся посередине? Можно ли войти в такие сделки на ранней стадии и заработать на арбитраже хайпа?»

Акции как Circle, так и Coinbase получили значительный импульс на прошлой неделе после того, как Сенат США одобрил так называемый закон GENIUS, который, в частности, закрепит федеральные рамки для полностью обеспеченных стейблкоинов.

«Инвесторы и фонды, которые не получили аллокацию CRCL, вероятно, переключились на COIN как на догоняющую стратегию», — говорится в еженедельном обзоре The Block Research в понедельник. — «S-1 Circle и последующие комментарии показывают, что в 2024 году компания выплатила более 60% своего валового дохода от резервов USDC в виде комиссионных своему основному партнеру — Coinbase. Согласно действующему соглашению, 50% всей остаточной процентной прибыли от резервов USDC поступает Coinbase, поэтому любое увеличение предложения USDC или доходности по фронт-энду увеличивает строку “Подписки и услуги” у Coinbase».

Теперь Палата представителей США должна решить, будет ли она продвигать собственное законодательство по стейблкоинам или рассмотрит законопроект GENIUS. Президент Дональд Трамп неоднократно заявлял, что хочет получить закон о стейблкоинах «на свой стол» в августе.

Тем временем аналитики Уолл-стрит в последние дни повысили целевые цены по COIN, ссылаясь на «трансформационные» катализаторы, такие как закон GENIUS, кредитная карта на базе American Express и партнерство с Shopify и Stripe для платежей в стейблкоинах USDC. Coinbase также добивается одобрения на предложение акций на блокчейне в США.