Когда Circle был популярен, криптовалютные активы котировались толпами, и криптосообщество не могло понять энтузиазма фондового рынка.

Автор: Ли Сяоинь, Wall Street News

Ажиотаж вокруг криптовалютного рынка охватывает мировые фондовые рынки неожиданным образом.

По сообщениям СМИ, после того как стоимость акций эмитента стейблкоинов Circle выросла в 8 раз в течение двух недель после его IPO, несколько криптовалютных бирж, включая Kraken, Gemini и Bullish, готовятся к листингу, а OKX, одна из трех крупнейших криптовалютных бирж в мире, дала понять, что рассматривает возможность проведения IPO в США.

Ажиотаж подпитывался изменениями в политической среде США: поддержка Трампом индустрии криптовалют и ожидания потенциального смягчения регулирования существенно повысили доверие рынка.

Директор по маркетингу OKX Хайдер Рафик заявил, что со времени предыдущей администрации в отношении США к криптовалютам произошел «значительный сдвиг»:

«Мы обязательно рассмотрим возможность IPO в будущем, и если это произойдет, то, скорее всего, в США».

Роб Хэдик, партнер криптовалютной венчурной компании Dragonfly, прокомментировал:

«Вряд ли когда-нибудь наступит более подходящее время для проведения IPO, чем сейчас, и люди торопятся».

Криптовалютная лихорадка перекинулась на фондовый рынок, а премии к оценкам вызывают жаркие споры

В отличие от традиционного рынка криптовалют, нынешняя лихорадка больше отражается на показателях фондового рынка.

С тех пор как 5 июня Circle вышла на биржу по цене IPO в 31 доллар, цена ее акций взлетела до 240 долларов, а рыночная стоимость составила 58 миллиардов долларов, что сделало ее одной из компаний с самой большой прибылью в первый день среди IPO на миллиард долларов за последние годы.

MicroStrategy (теперь Strategy) стала горячей темой на рынке, владея Bitcoin. По данным консалтинговой компании по криптовалютам Architect Partners, с тех пор, как Strategy впервые приобрела Bitcoin в 2020 году, глобальные листинговые компании объявили, что привлекли не менее 72 миллиардов долларов для покупки криптоактивов, и большинство транзакций было совершено в 2025 году.

Джефф Дорман, главный инвестиционный директор компании Arca, управляющей криптовалютным фондом, отметил:

«Интерес к криптовалютам со стороны инвесторов, которые в настоящее время не инвестируют в криптовалюты, намного выше, чем у реальных пользователей криптовалют. Акции криптовалют или прокси-акции показывают лучшие результаты, чем сами криптовалюты, в течение трех или четырех месяцев».

Еще 18 месяцев назад криптовалютная индустрия имела незначительное присутствие на фондовом рынке. Это изменилось в начале 2024 года после одобрения биткоин-спотового ETF.

Возникают различия между крипто-аборигенами и новичками фондового рынка

Несмотря на энтузиазм фондового рынка в отношении компаний, связанных с криптовалютами, внутри инвестиционного сообщества наблюдаются заметные разногласия.

Традиционные криптоинвесторы скептически относятся к текущему феномену премии, полагая, что оценка котируемых компаний, владеющих криптоактивами, не должна постоянно превышать стоимость самих активов.

Хэдик из Dragonfly сказал:

«Когда премия исчезает, инвесторы быстро распродают акции, и такие эпизоды, как правило, длятся недолго».

На прошлой неделе стоимость акций SharpLink Gaming, владеющей Ethereum, упала на 70% после того, как компания объявила, что разрешит инвесторам, участвующим в частном размещении, продавать акции, что показало, насколько волатилен рынок.

Они также по-другому относятся к стейблкоинам, поскольку они привязаны один к одному к доллару США.

Хэдик сказал, что инвесторы в криптовалюту считают, что стейблкоин Circle имеет ограниченное применение, в основном для транзакций. Напротив, инвесторы фондового рынка более оптимистичны относительно будущего стейблкоинов, делая ставку на то, что они могут стать основным платежным инструментом в финансовой системе.

Они также по-другому относятся к стейблкоинам, поскольку они привязаны один к одному к доллару США.

Хэдик сказал, что инвесторы в криптовалюту считают, что стейблкоин Circle имеет ограниченное применение, в основном для транзакций. Напротив, инвесторы фондового рынка более оптимистичны относительно будущего стейблкоинов, делая ставку на то, что они могут стать основным платежным инструментом в финансовой системе.

Хадик сказал:

«История роста, о которой мы сейчас говорим, — это не история криптовалюты, это история традиционных платежей... Это мир, который подавляющее большинство людей, занимающихся криптовалютой, просто не понимают».