Inmercialmente recortes de la tasa de la Fed

Goldman Sachs elevó sus proyecciones de retorno de tres meses para el S&P 500 a un poco más del 3%, el regreso esperado de seis meses a +6%y la ganancia de doce meses a más del 11%. Los analistas del Banco de Wall Street dijeron que están apuntando a niveles de índice de 6.4k, 6.6k y 6.9k, respectivamente. 

Según los analistas de Goldman, se pronostica que la flexibilización de la Fed comienza en septiembre, y la probabilidad de un desempeño más alto de lo esperado por parte de las compañías de gran capitalización en el sector tecnológico fue el impulsor clave de su revisada .

Los analistas también afirmaron que las recientes encuestas corporativas y las cifras de inflación sugirieron un impacto impulsado por la tarifa menos que esperaba en los consumidores. Sin embargo, advirtieron que los efectos de las tarifas de Trump podrían ser graduales, incluso cuando grandes límites abastecieron sus inventarios en anticipación del creciente impacto de de tarifas .

Goldman mantuvo su proyección de crecimiento de ganancias por acción de +7% para el S&P 500 en 2025 y 2026, pero dijo que volvería a evaluar las estimaciones después de considerar las ganancias del segundo trimestre. También agregó que había un riesgo al alza y a la baja a pesar de la desaceleración prevista en la inflación de PCE al 2.3% y la disminución probable de una recesión de los Estados Unidos al 35%.

El corredor enfatizó que las ganancias corporativas más altas, las tensiones comerciales aliviadas y los efectos de los recortes de tarifas a corto plazo podrían ser impulsores clave de esta trayectoria ascendente en el mercado de valores. El informe de los analistas publicado el lunes señaló que también se esperaban recortes de 25 puntos básicos en las próximas tres reuniones consecutivas.

Los analistas de Goldman implican un pico de nivel de índice de 6.9k S&P 500

Los analistas aumentaron el nivel de índice S&P 500 de 12 meses objetivo de 6.5k a 6.9k, alegando que los rendimientos de bonos más bajos que se proyectaron anteriormente y la voluntad de los inversores de revisar la debilidad de las ganancias a corto plazo fueron las razones centrales detrás de esta revisión.

El nivel esperado de fin de año para el nivel de índice de seis meses también aumentó de 6.1k a 6.6k, mientras que el nivel de tres meses aumentó de 5.9k a 6.4k. Sin embargo, los analistas señalaron que esperaban "rotaciones a corto plazo" a las estimaciones "debajo de la superficie del índice" siguiendo lo que se referían como un "rally de ancho estrecho". 

Los analistas del banco también mencionaron que el "constituyente mediano" permaneció más del 10% por debajo de su ATH de 52 semanas, y agregó que creían en una probabilidad de un "alcance" en lugar de un "accesorio".

Se espera que el mercado crezca en los próximos meses, ya que los analistas recomendaron inversiones al comienzo de la segunda mitad del año. Particularmente, sugirieron una asignación equilibrada en varios sectores, citando posibles ganancias en software y servicios, bienes raíces, servicios públicos, materiales, medios y entretenimiento, y administradores de activos alternativos.

La "relación precio-ganancias a plazo" para el S&P 500 también saltó a 22, frente a 20.4.

Anticipadas múltiples proyecciones P/E de 12 meses. Fuente: Goldman Sachs

de Goldman elevaron previamente el objetivo de nivel de índice de tres meses a 5.9k en mayo, diciendo que las relajantes tensiones comerciales entre Estados Unidos y China favorecieron la proyección a pesar de las inminentes incertidumbres. La actualización, al igual que la reciente, siguió un rally en Wall Street mientras los negociadores de US-China acordaron un arancel temporal "alto el fuego".

El equipo de Kostin vio menos del 1% de los niveles en ese momento, lo que implica que es probable que el avance en Wall Street se estancara.

Kostin dice que las tasas de alimentación son más cruciales para las acciones

En junio, el estratega de capital estadounidense dijo que los niveles de rendimiento de bonos no son tan críticos para las acciones como los factores que afectan las tasas de interés de la Fed. El aumento en las tasas de interés afecta las acciones al reducir las ganancias de las empresas y limitar el alcance del crecimiento potencial de las valoraciones de las acciones. Sin embargo, agregaron que la vulnerabilidad de las acciones al aumento de las tasas de la Fed también depende de algunas razones para el aumento de los rendimientos.

El equipo también señaló que la disminución del riesgo de recesión, las preocupaciones de la deuda del gobierno de los Estados Unidos y los altos costos de préstamo aumentaron los rendimientos para los bonos estadounidenses. El aumento de los rendimientos de los bonos de EE. UU. Fue impulsado previamente por un riesgo reducido de recesión y la disminución de las tensiones en el comercio internacional.

"Las acciones generalmente aprecian junto con el aumento de los rendimientos de los bonos cuando el mercado está aumentando sus expectativas de crecimiento económico, pero lucha cuando los rendimientos aumentan debido a otros impulsores, como las preocupaciones fiscales".

- David Kostin , estratega jefe de Goldman Sachs 

Los estrategas de Goldman esperaban que los rendimientos de los bonos permanecieran sin cambios en 2025, y la Fed para completar su ciclo de recortes de tasas en junio del próximo año, con sus tasas de políticas que varían entre 3.5% y 3.7%.

El equipo de Kostin afirmó que, aunque muchos inversores aún no están completamente convencidos, señalaron que el 5% de los rendimientos nominales podrían ser el punto de inflexión para las acciones estadounidenses.

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