Socio fundador de IOSG: La oferta pública de Pump.fun se asemeja a un equipo buscando salida de liquidez, los fundamentos del proyecto y del mercado no pueden sostener una valoración inflada

Según ChainCatcher, citando información de redes sociales, Jocy, socia fundadora de IOSG, afirmó que, en su opinión, la actual oferta pública de Pump.fun se asemeja a utilizar a los participantes como liquidez de salida y representa una apuesta altamente especulativa.

Jocy señaló que, desde su lanzamiento a principios de 2024, Pump.fun ha experimentado un crecimiento explosivo, con ingresos acumulados del protocolo que alcanzan aproximadamente los 700 millones de dólares, lo que lo convierte en uno de los proyectos más rentables del sector cripto. Sin embargo, los ingresos diarios de Pump.fun han caído un 92% desde su pico, situándose actualmente en solo unos 500.000 dólares. La capitalización de mercado de sus proyectos graduados se desplomó de decenas de millones de dólares a apenas 50.000–100.000 dólares. Además, su cuota de mercado fue superada por su competidor LetsBonk (con un 51% de participación), mientras que Pump.fun cayó al 39,9%.

Desde la perspectiva de la tokenómica y la exposición al riesgo, esta ronda de ICO está dirigida a inversores minoristas (15%) e instituciones (18%), con un total del 33% de los tokens vendidos, lo que corresponde a una recaudación de hasta 1.320 millones de dólares. Incluyendo los ingresos por comisiones previos, el equipo de Pump.fun tendrá en su poder casi 2.000 millones de dólares en efectivo. Esto representa una exposición al riesgo muy desfavorable para los inversores públicos:

· Estructura de gobernanza opaca: el proceso de toma de decisiones es un misterio

· Condiciones de vesting del equipo/inversores poco claras

· Una recaudación excesiva a valoraciones elevadas sobreexplota el potencial de crecimiento futuro

Jocy afirmó que considera que el equipo de Pump.fun no tiene ni la voluntad ni la capacidad de “inflar” o “controlar” el mercado. Habiendo acumulado ya una enorme riqueza a través de las comisiones, esta ICO parece ser la última “realización de valor” (liquidez de salida). En el contexto actual del mercado, donde la demanda de compra es muy escasa, una valoración tan alta es simplemente insostenible. Esto es fundamentalmente diferente de la lógica de soporte de valoración de Hyperliquid. Jocy considera que esta recaudación pública es una apuesta altamente especulativa, no una inversión fundamental. El capital invertido debe considerarse capital de riesgo que puede perderse por completo. El potencial de crecimiento del mercado para las plataformas de lanzamiento de memes y altcoins ya muestra signos de agotamiento. Se recomienda a los inversores esperar a que el token haya cotizado en el mercado abierto durante una semana antes de tomar cualquier decisión, para poder observar la verdadera respuesta del mercado.