Divide dentro de la Fed está recibiendo StronGer, Minutes Show. ¿Powell está en problemas?

La Reserva Federal ya no habla con una sola voz, rompiendo los corazones de los nerds económicos en todas partes. Las actas de la reunión del 17 al 18 de junio muestran grietas reales que se abren dentro de la sala, con los formuladores de políticas que chocan por qué tan pronto y cuán profundos deberían ir los recortes de tasas de interés.

Todos acordaron mantener las tasas estables en 4.25% a 4.5%, pero lo que llegó a continuación mostró que el consenso se está deslizando rápidamente. Según las actas de la Reserva Federal publicada el miércoles , los funcionarios no estuvieron de acuerdo sobre si el siguiente paso debería ser recortes de tasas agresivas para combatir el crecimiento de la desaceleración o una retención cautelosa debido a los riesgos de inflación de los aranceles de Trump.

La mayoría respaldó al menos un recorte a finales de este año, llamando a la inflación de los aranceles "temporales y modestos". Pero un grupo más pequeño pensaba que la inflación aún era demasiado alta para arriesgarse a aliviar, especialmente con la economía que muestra fuerza en algunas áreas.

Los funcionarios impulsan los plazos de tasa en conflicto

Una "pareja" de miembros de la Fed dijo que estaban listos para reducir las tasas tan pronto como este mes. Otros argumentaron que no debería haber cortes en absoluto en 2025. Los minutos no adjuntaron nombres a estos puntos de vista, pero Michelle Bowman y Christopher Waller ya se han hecho públicos. Ambos dijeron que apoyarían un recorte en la próxima reunión de la Fed del 29 al 30 de julio, si la inflación no aumenta nuevamente.

Mientras tanto, "varios" funcionarios advirtieron que la tasa actual ya podría estar cerca de un nivel neutral. Eso significa que solo puede haber espacio para algunos pequeños cortes. Señalaron la inflación que todavía se encuentra por encima del objetivo del 2% y dijeron que la economía todavía está mostrando signos de resiliencia.

Las proyecciones internas de la Fed esperan dos recortes este año, con tres más en los próximos dos años. Pero la trama DOT, que muestra las opiniones de los formuladores de políticas individuales, está por todas partes. Algunos quieren cortes más profundos. Otros piensan que la Fed debería permanecer en espera.

Trump no está esperando en silencio al margen. El President ha estado golpeando a Powell duro, tanto en discursos como en línea. Lo ha insultado y reprendido varias veces.

Powell, por su parte, repitió su posición habitual. Afirma que la Fed no responderá a la presión política. Dijo que el banco se mantendría cauteloso, ya que la inflación sigue siendo incierta y que la economía aún muestra fuerza. Eso fue respaldado en los minutos :

"Los participantes acordaron que, aunque la incertidumbre sobre la inflación y las perspectivas económicas habían disminuido, seguía apropiado adoptar un enfoque cuidadoso para ajustar la política monetaria".

Tarifas de Trump, el gasto débil del consumidor agregue presión

La nueva ola de tarifas de Trump solo se suma al caos. Anunció la primera ronda el 2 de abril, luego siguió con 21 cartas a los líderes mundiales, advirtiendo sobre nuevos gravámenes a menos que se alcancen acuerdos comerciales. Estos cambios repentinos dificultan que la Fed vea la imagen completa.

A pesar de las amenazas, la inflación se ha mantenido baja hasta ahora. El índice de precios al consumidor aumentó solo 0.1% en mayo. Si bien las medidas de inflación todavía se encuentran ligeramente por encima del objetivo del 2% de la Fed, el público no está en pánico.

Mientras tanto, Peter Navarro, asesor económico de Trump, en un artículo de opinión publicado en The Hill acusó a Powell de cometer su "tercer gran error de política en seis años" al no reducir las tasas ahora. "Si continúa este camino de dinero apretado hasta la reunión de la Fed de Julio el 29 de julio", escribió Peter, "demasiado tarde, Powell se convertirá en la peor presidente de la Fed de la Historia".

Peter comparó a Powell con Arthur Burns, el presidente de la Fed de Nixon en la década de 1970, quien mantuvo las tasas demasiado bajas para ayudar a la reelección de Nixon y causó inflación y estancamiento a largo plazo. Peter dijo que Powell no tiene un título en economía, una rareza para alguien que lideró el banco central más grande del mundo, y lo agrupó con G. William Miller, cuya tenencia fallida terminó en menos de dos años.

Luego presentó los pasos en falso anteriores de Powell. Primero, aumentar las tasas cuatro veces en 2018 a pesar de la baja inflación y una economía de Trump en auge. Ese movimiento redujo el crecimiento del PIB por la mitad. Luego, en 2021, Powell mantuvo las tasas cercanas a cero, incluso cuando la inflación se disparó después del 5%. Esperó hasta marzo de 2022 para finalmente actuar, lo que llevó a uno de los ciclos de senderismo más intensos en la historia de la Fed: 11 aumentos de tarifas en 12 meses.

Peter también acusó a Powell de permanecer en silencio, mientras que los demócratas aprobaron más de $ 2 billones en proyectos de ley de gastos, diciendo que Powell no les advirtió que aumentaría la inflación. Ahora, argumenta Peter, Powell está al borde de otro error al negarse a reconocer que las políticas de Trump (recortes de impuestos, aranceles, desregulación) están entregandotroncrecimiento sin sobrecalentamiento de la economía.

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