Stablecoins respaldadas por Pekín: ¡El marco 2025 de HK dominará el mercado de criptopagos de 160.000 millones de dólares!

• Hong Kong pone en marcha una estricta concesión de licencias de stablecoin en agosto de 2025; inicialmente se esperan menos de diez licencias en medio de una intensa competencia de más de cuarenta solicitantes.
• La Ley GENIUS impulsa el dominio de las stablecoin en Estados Unidos, mientras que el cauteloso marco regional de Hong Kong lucha contra los obstáculos geopolíticos y estructurales que dificultan su adopción en todo el mundo.

Las autoridades financieras de Hong Kong empezarán a distribuir licencias de stablecoin en agosto de 2025. El despliegue inicial será limitado, y Christopher Hui indicó que solo se emitirá un pequeño número de permisos durante la primera fase.

Hui, que dirige el departamento de Servicios Financieros y del Tesoro, explicó que el enfoque restringido refleja la estrategia cautelosa del Gobierno para entrar en la supervisión de la moneda digital.

Los problemas de infraestructura de pagos impulsan la adopción de tokens

La principal motivación de la iniciativa stablecoin de Hong Kong se centra en resolver problemas financieros prácticos . Las transferencias transfronterizas de dinero siguen siendo problemáticas en muchas partes del mundo, especialmente allí donde las monedas locales experimentan frecuentes fluctuaciones.

Los actuales sistemas de pagos internacionales suelen tardar varios días en completarse. Las instituciones financieras suelen imponer comisiones considerables por estos servicios. Las regiones con redes bancarias poco desarrolladas se enfrentan a complicaciones adicionales que hacen que las transferencias no sean fiables.

Hui esbozó la posible solución:

«Si existen stablecoins basadas en monedas fiduciarias que sirvan como herramientas de pago eficaces, pueden facilitar las transacciones transfronterizas y reducir los costes de transacción»

La implantación de estos sistemas requiere una amplia coordinación entre los reguladores de los distintos países . Gestionar la volatilidad de los tipos de cambio y los riesgos financieros sistémicos se hace más complejo cuando intervienen múltiples jurisdicciones.

Las directrices de supervisión definen las normas de funcionamiento

Tras la aprobación del proyecto de ley sobre las Stablecoins, la Autoridad Monetaria de Hong Kong inició un proceso de consulta pública sobre el proyecto de directrices de supervisión. Estas normas propuestas establecerán los requisitos fundamentales de la nueva Ordenanza sobre Stablecoins.

Los operadores con licencia deben mantener un respaldo completo de activos para sus tokens. Los activos de los clientes deben separarse de los fondos de la empresa. Los emisores de tokens tienen la obligación de reembolsarlos cuando los titulares solicitan convertir sus activos digitales en moneda tradicional.

El marco regulador se centró inicialmente en las stablecoins vinculadas a la moneda local de Hong Kong. Desde entonces, el interés se ha ampliado para incluir tokens respaldados por yuanes extraterritoriales, y grandes empresas chinas como JD.com y Ant Group han solicitado autorización a Pekín.

El dominio del mercado estadounidense crea presión competitiva

Hong Kong se enfrenta a una importante competencia de Estados Unidos en el sector mundial de las stablecoin. Los tokens USDT y USDC emitidos en Estados Unidos controlan actualmente la mayor parte de la actividad del mercado en plataformas financieras centralizadas y descentralizadas.

Este liderazgo del mercado se está viendo reforzado por la evolución legislativa. La Ley GENIUS, un amplio proyecto de ley estadounidense sobre stablecoin, fue aprobada con éxito por el Senado con apoyo bipartidista y ahora avanza en la Cámara de Representantes.

El presidente Donald Trump ha ofrecido públicamente su apoyo a la legislación. El proyecto de ley pretende establecer una estructura reguladora nacional unificada para las stablecoins respaldadas por dinero fiduciario.

En cambio, Hong Kong está desarrollando su marco regulador a través de un proceso más gradual. La ciudad hace hincapié en el respaldo de las monedas regionales y adopta un enfoque conservador en la concesión de licencias.

El centro de activos digitales de Asia se enfrenta a obstáculos de aplicación

Hong Kong se posiciona como uno de los principales centros de activos digitales de la región asiática. La ciudad ha avanzado en la regulación de la criptomoneda y ha conseguido atraer a varias empresas importantes para que establezcan allí sus operaciones.

Múltiples factores podrían limitar la capacidad de expansión global de Hong Kong. Las actuales tensiones geopolíticas entre China y las naciones occidentales crean incertidumbre para las empresas internacionales que se plantean la jurisdicción. Las limitaciones económicas pueden afectar a la capacidad de la ciudad para atraer operaciones a gran escala.

La eficacia de Hong Kong dependerá del equilibrio entre una regulación prudente y un posicionamiento competitivo en el mercado. La ciudad debe gestionar unas relaciones internacionales complejas al tiempo que construye un marco que atraiga las operaciones empresariales legítimas.

El lanzamiento en agosto marca el punto de entrada formal

La puesta en marcha prevista para agosto representa la entrada oficial de Hong Kong en la regulación de las stablecoin. El comedido planteamiento regulador se pondrá a prueba frente a marcos más agresivos que se están desarrollando en otras jurisdicciones.

El éxito en esta empresa exige que Hong Kong demuestre que una regulación cuidadosa y deliberada puede competir con entornos reguladores más rápidos. La capacidad de la ciudad para atraer a solicitantes de calidad manteniendo normas rigurosas determinará si este enfoque resulta eficaz en el mercado mundial de la moneda digital.