Analyse: Die Einführung von institutionellem BTC ist eine “zyklische Welle”, kein linearer Anstieg, sagt Dyment von der Saphira Group

• Fondsmanager Jeff Dyment argumentiert, dass die Befürchtungen über eine nachlassende institutionelle Bitcoin-Nachfrage übertrieben sind und das “große Ganze” verfehlen.
• Institutionelle BTC-Käufe sind eine “zyklische Welle”, keine gerade Linie, mit 51 neuen Unternehmensanleihen allein im ersten Halbjahr 2025.
• Die Daten des Optionsmarktes zeigen, dass die Wale ein Aufwärtspotenzial aufbauen und im September BTC-Calls im Wert von 130.000 $ kaufen.

In einem Markt, der oft auf kurzfristige Kursschwankungen fixiert ist, fordert Fondsmanager Jeff Dyment von der Saphira Group die Anleger auf, einen Schritt zurückzutreten und das Gesamtbild zu betrachten.

Seine These ist einfach, aber aussagekräftig: Jüngste Datenpunkte, die darauf hindeuten, dass institutionelle Bitcoin-Käufe an Fahrt verlieren, fehlen der Wald vor lauter Bäumen.

In einer Notiz, die CoinDesk vorliegt, argumentiert Dyment, dass die Befürchtungen einer schwindenden institutionellen Nachfrage nach Bitcoin weitgehend übertrieben sind und in dem wurzeln, was er als enge, kurzfristige Momentaufnahmen des Marktes ansieht.

Er räumt ein, dass sich die ETF- und Unternehmenskäufe in letzter Zeit abgekühlt haben – zum Beispiel erwarb Michael Saylors Strategie im vergangenen Monat nur 16.000 BTC, ein starker Rückgang gegenüber der Ausbeute von 171.000 BTC im Dezember.

Dyment besteht jedoch darauf, dass dies kein Zeichen des Niedergangs ist, sondern eher eine natürliche Ebbe in dem, was er als “zyklische Welle” der institutionellen Akzeptanz beschreibt.

“Institutionelle Zuflüsse kommen oft in Wellen und nicht in einem stetigen linearen Anstieg”, schrieb Dyment.

Kurzfristige Nachfrageschwankungen auf dem Spotmarkt sind nur geringfügige Auswirkungen auf die in der Tat steigende Flut institutionellen Engagements.

Um sein Argument zu untermauern, verweist Dyment auf überzeugende Daten.

Allein in der ersten Hälfte des Jahres 2025 wurden 51 neue Bitcoin-Treasuries für Unternehmen aufgelegt, eine Zahl, die der Gesamtzahl der von 2018 bis 2022 gegründeten Unternehmen entspricht.

Dies entspricht einem erstaunlichen Anstieg der Bitcoin-Käufe von Unternehmen um 375 % im Vergleich zum Vorjahr.

Börsennotierte Unternehmen halten nun zusammen 848.902 BTC, was etwa 4% des Gesamtangebots von Bitcoin ausmacht.

Allein im zweiten Quartal 2025 haben diese Unternehmen 131.000 BTC in ihre Bilanzen aufgenommen.

Der ETF-Faktor: ein Tsunami an reguliertem Kapital

Dyment hebt auch das explosive Wachstum von Bitcoin-Spot-ETFs als weiteren, unbestreitbaren Beweis für die Vertiefung der institutionellen Beteiligung hervor.

Der IBIT-Fonds von BlackRock, der bereits zum größten der Welt geworden ist, hält nun unglaubliche 699.000 BTC, was mehr als 3,3 % des Gesamtangebots entspricht, nachdem er zum am schnellsten wachsenden ETF in der Geschichte geworden ist.

Insgesamt haben US-Spot-ETFs in nur 18 Monaten seit ihrer Einführung etwa 1,25 Millionen BTC oder etwa 6 % des Gesamtangebots eingenommen, betont Dyment in seiner Notiz.

Diese schnelle Akkumulation durch regulierte Anlagevehikel unterstreicht einen strukturellen Wandel in der Art und Weise, wie Kapital mit Bitcoin umgeht.

Wale positionieren sich für Aufwärtspotenzial, während der Markt auf einen Funken wartet

Dyments These findet auf dem Derivatemarkt Widerhall. In einer kürzlich veröffentlichten Notiz von QCP Capital stellte der in Singapur ansässige Fonds fest, dass große “Wal”-Anleger weiterhin ein Aufwärtsrisiko aufbauen.

Berichten zufolge schnappen sie sich BTC-Call-Optionen im September im Wert von 130.000 $ und halten signifikante Positionen in 115.000/140.000 Call-Spreads, alles Wetten auf einen zukünftigen Preisanstieg.

“Die Volumina bleiben in der Nähe historischer Tiefststände, aber ein entscheidender Durchbruch des Widerstands von 110.000 $ könnte ein erneutes Volatilitätsangebot auslösen”, schrieb QCP in einer Notiz vom Montag.

Während die Bären also auf stagnierende Spot-Flows und den fast leeren Mempool (die Warteschlange unbestätigter Bitcoin-Transaktionen) als Anzeichen für Marktmüdigkeit verweisen könnten, argumentiert Dyment, dass dies nur oberflächliche Wellen sind.

Darunter, so behauptet er, steigt die institutionelle Flut. Die Wall Street mit ihren Billionen und Billionen von Dollar an reguliertem Kapital ist hungrig nach Krypto-Engagement. Es wird einfach nicht alles auf einmal in einer geraden Linie ankommen.

Breitere Marktbewegungen liefern Kontext

Die oben erwähnte Analyse findet vor dem Hintergrund volatiler, aber robuster Preisbewegungen für Bitcoin und gemischter Signale von traditionellen Märkten statt.

• BTC: Bitcoin fiel vom 6. Juli um 22:00 Uhr auf den 7. Juli um 21:00 Uhr um 1,02% und testete inmitten starker Verkäufe die wichtige Unterstützung bei 107.519,64 $, bevor es eine V-förmige Erholung von 107.800 $ hinlegte. On-Chain-Daten zeigten starke Unterstützungscluster bei 106.738 $ und 98.566 $, die von 1,68 Millionen Adressen gehalten werden, so der technische Analyse-Bot von CoinDesk Research.

• ETH: Ethereum stieg inmitten eines volatilen Handels um 1,67% und schwankte um fast 3% zwischen 2.529 $ und 2.604 $, da die Unterstützung bei 2.530 $ fest blieb. Die institutionellen Zuflüsse überstiegen 1,1 Milliarden US-Dollar, und das überdurchschnittliche Volumen kennzeichnete sowohl den Anstieg als auch den anschließenden Ausverkauf.

• Gold: Gold gab aufgrund eines stärkeren Dollars nach, erholte sich aber aufgrund der zollgetriebenen Nachfrage nach sicheren Häfen, wobei die Käufe der Zentralbanken und die Entdollarisierung die Prognosen einer Rallye in Richtung 4.000 $ nährten.

• S&P 500: Die Aktien fielen am Montag, als Präsident Trump neue Zölle auf Importe aus sieben Ländern ankündigte, was den S&P 500 um 0,79% auf 6.229,98 fallen ließ.

• Nikkei 225: Die Märkte im asiatisch-pazifischen Raum stiegen meistens, obwohl Präsident Trump hohe US-Zölle gegen 14 Handelspartner ankündigte, wobei der japanische Nikkei 225 um 0,36% zulegte, da Zölle von bis zu 40% für Länder wie Südkorea, Indonesien und Thailand vorgesehen waren.