Pantera Capital unterstützt Digital Asset Treasury-Unternehmen als neue Frontlinie für Krypto-Exposure

US-amerikanisches Risikokapital- und Hedgefonds-Unternehmen, Pantera Hauptstadt hat Digital Asset Treasury-Unternehmen (DATs) als aufstrebendes Segment für Kryptowährungs-Engagements am öffentlichen Markt identifiziert. Diese Unternehmen folgen einem ähnlichen Modell wie MicroStrategy und nutzen permanente Kapitalvehikel, die an öffentlichen Börsen notiert sind, um Zugang zu digitalen Vermögenswerten zu ermöglichen. Nach gründlicher Analyse hat Pantera Capital Vertrauen in diesen Anlageansatz entwickelt und entsprechend gezielte Investitionen getätigt.

Das Unternehmen betont, wie wichtig es ist, bestehende Annahmen zu hinterfragen. Der anhaltende Aufschlag der MicroStrategy-Aktie sowie die Unterstützung fundamentaler Investoren wie Capital Group und Norges motivierten das Unternehmen, asymmetrische Chancen im DAT-Sektor zu prüfen. Obwohl die Persistenz dieses Aufschlags ungewiss ist, gibt es gute Gründe für Investitionen in Digital Asset Treasury-Unternehmen, die Bewertungen über ihrem zugrunde liegenden Nettoinventarwert (NAV) rechtfertigen können.

Das zentrale Argument der Bullenmarktwirtschaft besagt, dass Aktionäre über MicroStrategy im Laufe der Zeit mehr Bitcoin pro Aktie (BPS) ansammeln können als durch den direkten Kauf von Bitcoin. Diese These basiert auf drei Voraussetzungen: Erstens können Aktienkurse vom fairen Wert abweichen, da sich die Märkte zeitweise irrational verhalten können; zweitens ermöglicht die Volatilität der MicroStrategy-Aktie dem Unternehmen, diese durch den Verkauf von Wandelanleihen oder den Verkauf von Call-Optionen für Prämieneinnahmen zu nutzen; und drittens verfügt das Management des Unternehmens über das notwendige Finanz-Know-how, um diese Chancen zu nutzen.

Ein wichtiger Faktor für den Aufstieg von DATs ist ihre Fähigkeit, traditionelle Anlegerpräferenzen mit Kryptowährungsexpositionen zu verbinden, indem sie Krypto-Bestände effektiv in aktienähnliche Instrumente umwandeln. Das starke Interesse an Produkten wie MicroStrategy-Aktien, verwandten ETFs und neueren DATs deutet darauf hin, dass zuvor erhebliche Kapitalmengen durch die Komplexität nativer Krypto-Investitionen, wie z. B. Wallet-Management und Börsenkonten, abgeschreckt wurden. Der Kapitalzufluss über bekanntere traditionelle Kanäle wird als positive Entwicklung für den Markt angesehen.

Aus Angebotssicht unterscheiden sich DATs von ETFs dadurch, dass Investitionen in diese Vehikel digitale Vermögenswerte tendenziell längerfristig binden, da sie ähnlich wie geschlossene Fonds funktionieren und die Wahrscheinlichkeit eines Verkaufs der zugrunde liegenden Coins begrenzt ist. Im Gegensatz dazu können die von ETFs gehaltenen Vermögenswerte stärker schwanken, da Anleger Anteile kaufen und verkaufen. Dieser strukturelle Unterschied kann sich positiv auf die Vermögenspreise auswirken, sowohl durch die Erhöhung der eigenen Bitcoin-Bestände durch DAT-Käufe als auch durch die Verringerung des Abwärtsdrucks durch Verkäufe. 

Pantera Capital investiert in Twenty One Capital, DeFi Development Corp und Sharplink entwickeln ihre Treasury-Strategie für digitale Vermögenswerte weiter

Pantera Capital hält Beteiligungen an mehreren DAT-Unternehmen, darunter Twenty One Capital unter der Leitung des Bitcoin-Befürworters Jack Mallers. Dieses Unternehmen zielt darauf ab, den MicroStrategy-Ansatz zu replizieren und wird von namhaften Branchengrößen wie Tether, Softbank und Cantor Fitzgerald unterstützt. Twenty One Capital hat eine ausreichende Größe erreicht, um ein breites Spektrum an Kapitalmarktinstrumenten zu nutzen und gleichzeitig eine relativ geringe Marktkapitalisierung beizubehalten. Dies könnte es ermöglichen, den Bitcoin-Anteil pro Aktie (BPS) schneller als MicroStrategy zu steigern und möglicherweise einen höheren Bewertungsaufschlag zu rechtfertigen. Pantera war der größte Investor in ihrem privaten Investition im Rahmen eines öffentlichen Aktienangebots (PIPE).

Pantera war auch federführend bei der Investition in DeFi Development Corp., die eine Schlüsselrolle bei der Initiierung des DAT-Trends in den USA spielte. Unter der Führung von CEO Joseph Onorati und CIO Parker White DeFi Development Corp wendet das MicroStrategy-Modell auf das Solana-Ökosystem an. Solana stellt aufgrund mehrerer Faktoren eine attraktive Alternative zu Bitcoin dar: Das frühe Entwicklungsstadium bietet potenziell größeres Aufwärtspotenzial; die höhere Volatilität ermöglicht es, von Preisschwankungen zu profitieren; die Staking-Renditekomponente unterstützt das Wachstum von Solana pro Aktie; und die Präsenz am öffentlichen Markt ist vergleichsweise gering, da derzeit keine börsennotierten Miner oder Spot-ETFs verfügbar sind.

Zuletzt investierte Pantera in Sharplink Gaming, das erste auf Ethereum fokussierte Digital Asset Treasury-Unternehmen in den USA. SBET wird von Consensys unterstützt, einem führenden Ethereum-Softwareunternehmen, mit dem Pantera seit über zehn Jahren eine langjährige Geschäftsbeziehung pflegt.

Pantera Die Beteiligung von an diesen und anderen Unternehmen sowie deren positive Aufnahme auf dem Markt haben dazu beigetragen, das Interesse weiterer Unternehmen zu wecken, die dem DAT-Modell folgen. Viele dieser Unternehmen werden von Pantera weiterhin aktiv geprüft.