JPMorgan sagt, dass Bitcoin in der zweiten Hälfte des Jahres 2025 wahrscheinlich mehr Aufwärtspotenzial als Gold haben wird

Der Entwertungs-Handel – bei dem Investoren Gold und Bitcoin kaufen, um sich gegen schwächelnde Fiat-Währungen abzusichern – hob beide Vermögenswerte Ende letzten Jahres an. Doch im Jahr 2025 ist dieser Handel ins Stocken geraten und hat sich in ein Nullsummenspiel verwandelt, bei dem ein Vermögenswert auf Kosten des anderen steigt, so die Analysten von JPMorgan.

"Zwischen Mitte Februar und Mitte April stieg Gold auf Kosten von Bitcoin, während in den letzten drei Wochen das Gegenteil zu beobachten war, d.h. Bitcoin stieg auf Kosten von Gold", schrieben die von Managing Director Nikolaos Panigirtzoglou geleiteten JPMorgan-Analysten in einem am Mittwoch mit The Block geteilten Bericht. "Insgesamt erwarten wir, dass sich das YTD-Nullsummenspiel zwischen Gold und Bitcoin auf den Rest des Jahres ausdehnen wird, sind jedoch geneigt, dass krypto-spezifische Katalysatoren mehr Aufwärtspotenzial für Bitcoin gegenüber Gold in der zweiten Jahreshälfte schaffen."

Seit dem Höchststand am 22. April ist Gold um fast 8% gefallen, während Bitcoin im gleichen Zeitraum um 18% gestiegen ist. Die Analysten sagen, dass dieser Wandel auch in den Anlegerströmen sichtbar ist, wobei Geld aus Gold-ETFs abgezogen und in Spot-Bitcoin und Krypto-Fonds investiert wird. Die Futures-Daten zeigen einen ähnlichen Trend – Gold-Positionen sind zurückgegangen, während Bitcoin-Futures gestiegen sind. Anfang dieses Jahres war das Muster umgekehrt: Gold gewann, während Bitcoin zusammen mit anderen Risikoanlagen zurückblieb.

Die Analysten sagen, dass die jüngste Outperformance von Bitcoin nicht nur auf die Schwäche von Gold zurückzuführen ist – sie wird auch von krypto-spezifischen Katalysatoren angetrieben. Unternehmen wie Strategy (ehemals MicroStrategy) und Metaplanet kaufen mehr Bitcoin. Strategy plant beispielsweise, bis 2027 zusätzliche 42 Milliarden Dollar für Bitcoin-Käufe zu beschaffen und hat bereits 60% seines ursprünglichen Ziels von 42 Milliarden Dollar erreicht.

Einige US-Bundesstaaten beginnen ebenfalls, Bitcoin in ihre Reserven aufzunehmen. New Hampshire erlaubt jetzt, bis zu 5% der Staatsvermögen in Bitcoin und Gold zu investieren. Arizona richtet eine digitale Asset-Reserve ein, die durch Staking-Belohnungen und Airdrops finanziert wird, und verspricht gleichzeitig, die Steuern nicht zu erhöhen. "Da die Liste wächst und andere US-Bundesstaaten möglicherweise erwägen, Bitcoin in ihre strategischen Reserven aufzunehmen, könnte dies sich als nachhaltiger positiver Katalysator für Bitcoin erweisen", schrieben die Analysten.

Der Krypto-Derivatemarkt reift ebenfalls. US-Börsen haben große Plattformen erworben – Coinbase hat Deribit gekauft , Kraken hat NinjaTrader übernommen , und Gemini hat eine Lizenz erhalten, um Derivate in ganz Europa anzubieten. Diese Entwicklungen, so die Analysten, könnten mehr institutionelle Beteiligung im Krypto-Bereich fördern, da die Regulierung zusätzliches Vertrauen schafft.

Insgesamt sehen die JPMorgan-Analysten aufgrund der nachlassenden Goldpreise und dieser krypto-spezifischen Treiber mehr Aufwärtspotenzial für Bitcoin in der zweiten Jahreshälfte.

Bitcoin wird derzeit bei etwa 102.500 Dollar gehandelt, was einem Rückgang von 1,6% in den letzten 24 Stunden entspricht, laut The Block's Bitcoin-Preis-Seite.